Von Haus aus Wirtschaftswissenschaftler. Die meiste Zeit seiner Laufbahn war er an der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften und Soziologie der Universität Łódź tätig. Teilnehmer an Praktika an der Columbia University, der University of Chicago und der London School of Economics. Zweimal war er stellvertretender Ministerpräsident und Finanzminister: 1997 in der Regierung von Wlodzimierz Cimoszewicz und 2001-2002 in der Regierung von Leszek Miller.
In den Jahren 2004-2005 war er Premierminister der Regierung der Republik Polen.
Professor Belka hatte auch zahlreiche Positionen in internationalen Institutionen inne. Von 2003 bis 2004 leitete er den Koalitionsrat für internationale Koordinierung im Irak (2003) und war anschließend Direktor für Wirtschaftspolitik bei der Provisorischen Koalitionsbehörde im Irak. Von 2006 bis 2008 war er Exekutivsekretär der Wirtschaftskommission der Vereinten Nationen für Europa (UNECE), und ab November 2008 war er Direktor der Europaabteilung des Internationalen Währungsfonds. Am 10. Juni 2010 wurde er vom Sejm der Republik Polen für eine sechsjährige Amtszeit zum Präsidenten der Polnischen Nationalbank ernannt.
Professor Belka wurde am 2. Juli 2019 als neues Mitglied des Europäischen Parlaments vereidigt. (Amtszeit 2019-2024). Er war Mitglied des parlamentarischen Ausschusses für Wirtschaft und Währung, stellvertretendes Mitglied des parlamentarischen Ausschusses für internationalen Handel, Mitglied der Delegation für die Beziehungen zu den USA und stellvertretendes Mitglied in der Delegation für die Beziehungen zu den mittelamerikanischen Ländern. Im Jahr 2020 wurde er zum Mitglied des Unterausschusses für Steuerangelegenheiten ernannt.